區塊鏈技術可促進大宗商品交易效益


2016年3月31日 香港經濟日報《神州華評》

隨著中國經濟結構調整和制度改革的不斷深化,中國的發展模式也開始了從粗獷向集約的轉變,不同以往的是,這一次的轉變不再是由政策引導所致,是因濟環境倒逼所成。

可以預見,這一轉變勢難逆轉,最終必將滲透至各行各業,對中國經濟發展模式形成長遠而深刻的影響。大宗商品領域作爲國家經濟發展的基礎和命脉,在新的經濟環境下必將承擔更加重要的角色,未來將何去何從就顯得尤爲重要。

市場須有高效便捷流通管道

筆者曾多次提及,中國在大宗商品領域雖然在供需兩端都擁有龐大的市場規模,但却一直是市場價格和市場規則的接受者。過去,在粗獷的發展模式下,龐大的交易規模尚可覆蓋因低下交易效率而造成的損失,而在新的發展模式下,舊有的模式勢必難以爲繼,那麽未來中國的大宗商品領域如何順勢而動,形成更加高效、更加便捷的流通管道,就成爲了一個必須解决的問題。在這一點上,筆者認爲除了上周提到的加速衍生品市場的發展外,引入區塊鏈技術也是一個很好的選擇。

區塊鏈技術在筆者前幾周的文章中曾有簡單介紹,如果結合區塊鏈技術去中心化、去信任、分散式帳簿、可靠資料庫等特點和優勢來看,該技術其實與大宗商品交易領域有很多值得關注的可結合點,如果能够以區塊鏈技術爲核心支撑技術,在大宗商品交易領域研究和開發區塊鏈技術的交易模式和交易系統,將可以大幅减少可疑交易,降低監管成本,促進市場透明化和監管的便捷性,這對於提高大宗商品交易效率、提升中國在國際大宗商品交易領域的話語權,都有十分積極的作用和意義。

區塊鏈技術提升效率及監管

大宗商品交易中目前面臨兩個信任障礙,第一是交易環節透明度不足,第二是倉儲物流環節資訊不準確。從交易環節的透明度來講,這一直是很難解决的問題。一方面,大宗商品交易市場中買賣雙方爲免權益遭受損失,在很多時候存在交易資訊保密的需要;但另一方面,市場監管機構却需要確保雙方的交易合法合規真實可信。區塊鏈技術恰好可以解决這一矛盾,通過區塊鏈技術的「多副本共同記帳」特性,可以通過多方見證確保交易的真實和準確,同時資料秘鑰的存在又可以保證交易雙方交易資訊的私密性,或僅向有關監管部門適度公開必要資訊,從而雙向實現市場增信的目的。

從倉儲物流環節準確性來講,交易標的物在倉儲物流環節中的真實性一向是市場所擔憂的,2014年上海鋼貿業崩塌就是由倉單資訊不準確,導致的一單多押和貨不對單所引發的。而通過在大宗商品交易的倉單登記系統裏引入區塊鏈技術,對商品和倉單進行數位化的一一對應,可以有效確保標的物商品和倉單的準確性和真實性,避免交易過程中因爲倉儲物流環節的錯漏而出現交易風險。

另一方面,對於大宗商品交易行業的參與企業與監管部門而言,區塊鏈技術在該領域的應用也可以提高交易和監管效率。就目前來看,區塊鏈技術尚未在大宗商品交易領域得到有效推廣和應用,市場還存在很大的進步空間,如果相關交易企業或監管機構可以通過引入區塊鏈技術實現行業內倉儲、物流、交易全産業鏈的大宗商品可信交易,那麽無論是對市場運行效率還是參與者對市場的信任度都將具有積極的推動作用。另外,區塊鏈技術的去中心化和不可篡改性也爲行業監管機構的市場監管行爲提供了極大的便利,資料由系統自行見證記錄,毋須資料獲取,毋須企業上報,免去監管成本的同時也保證了資料來源的準確性,這有助於市場監管機構與市場參與者形成良性合作關係,在增進雙方互信的同時令市場更加高效地運行。

當然,區塊鏈目前還處在發展的初期,有無限可能的同時也意味存在不少的障礙。有專家提出,區塊鏈技術的應用和推廣可以大致分爲三個階段,第一階段是利用區塊鏈技術的分散式帳簿特性爲交易過程增信;第二階段是通過電子合同的强制履約實現交易的自動達成;第三個階段是引入虛擬貨幣和商品數位化完成交易系統和交易環境的完全封閉和交易的完全可信。按照這一理論,區塊鏈技術的深度應用必須配合虛擬貨幣的使用,但虛擬貨幣勢必顛覆央行傳統的貨幣管理手段,所以無論對哪一個國家,引入虛擬貨幣都必須經過深入、全面、慎重的考量和規劃,因此,區塊鏈技術雖然在理論技術層面已經具備了一定基礎,但從實際應用層面,還處在相對初級階段,也就是說目前最成熟和應用最多的功能還依然停留在「增信」層面上。

區域鏈可促進市場飛躍發展

換個角度來思考,即使只是增信這一簡單功能,只要運用得當,都可以爲市場帶來巨大的助益,因爲如果能够保證在交易過程中的每一個環節都是真實、準確、可追溯、可查證、不可僞造的,那麽市場的公信力將會有一個質的飛躍,無論對市場發展還是市場監管都是好事。

最後,筆者要爲金融科技發展落後的香港點贊,因其把區塊鏈的發展寫進2016/2017財政預算案,鼓勵業界探討區塊鏈在减少可疑交易和降低交易成本方面的應用。

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