規範比特幣為數字幣試點


2017年1月19日 香港經濟日報《神州華評》

新年伊始,內地最吸引投資者眼球的相信是比特幣的「過山車」。沒有人能夠預測比特幣在2016年能夠實現雙倍增長,儘管去年5月份比特幣處於3,000元人民幣時,已傳出即將瘋漲的消息。出人意料的是在2016年年底,在中國人民銀行嚴格執行換匯政策的推波助瀾下,竟然掀起了一股比特幣的購買狂潮。

2017年首五天,比特幣連日暴漲,每天都在刷新三年高位,1月5日下午3時曾達到8,888元人民幣的歷史新高,然而6個小時之後,比特幣暴跌至6,100元人民幣,跌幅超過30%。1月6日晚,中國人民銀行在北京和上海分別約談了三家大型比特幣交易平臺——幣行、火幣網和比特幣中國,敦促交易平臺自查整改,在社區引起熱議,比特幣價格也再度下跌,最低跌至5,600元人民幣。不少長期關注比特幣的市場人士面對這樣的市場也無不感歎比特幣的瘋狂。

比特幣價格漲跌驚人

央行此次迅速做出的反應,讓人不禁聯想到2013年11月比特幣從800元人民幣上升至8,000元人民幣過後央行等五部委聯合發佈了《關於防範比特幣風險的通知》(下簡稱通知)。通知明確比特幣作為虛擬商品的性質,提出比特幣存在的風險,同時也對比特幣行業公司提出風控和反洗錢的要求。通知一出比特幣價格便應聲下挫,2013年12月,比特幣價格暴跌近一半,其間更曾出現閃電崩盤,幾秒鐘內下跌80%。2014年幣價繼續下挫,這一年的大部分時間,幣價始終在2,000元人民幣上下徘徊,重新開啟了接近兩年的熊市。此次重回8,000元人民幣的高位是否是三年前的短暫上漲的翻版,未來又將面臨怎樣的調整,我們拭目以待。

明文規定及發放牌照

針對此次約談事件,各交易平臺積極應對,提出自查整改。比特幣中國發佈公告表示在約談中「比特幣中國負責人介紹了平臺運行情況,並表示將一如既往地嚴格按照相關法律法規和監管部門的要求,依法合規經營;積極開展自查整改,幫助維護比特幣市場穩定、堅決保護投資者利益。」其他交易平臺也表示,會積極配合自查整改,參照例如反洗錢法、外匯管理規定等進一步加強實名制驗證等措施,維護市場穩定運行。

事實上,在2013年通知發佈的時候,出於對金融系統的風險防範的考慮,就限制了金融機構和支付機構對於比特幣相關活動的參與。而且,針對比特幣的潛在風險,各大交易平臺也切實履行了實名註冊、姓名和身份證號登記、客服身份識別和資料及交易記錄保存、大額和可疑交易上報等反洗錢義務。此次三大交易平臺所提出的自查整改措施,不外乎是增加交易手續費和去杠杆限制比特幣融資融幣等措施。

然而,自查整改難以有效發揮作用的地方在於缺乏可以參考的法律法規和標準。假設三大交易所增加交易手續費或者停止融資融幣,投資者可能會去投向不收手續費的平臺,更有甚者可能轉去地下交易場所,這會產生更大風險,也會加大監管難度。所以在沒有出臺具體監管措施的時候,如何加強行業自律是關鍵。未來,需要有明確的監管機構,出臺明文規定的具體措施和發放相應牌照,才能實現整個行業和市場的規範穩定。

經過近幾年的發展,比特幣參與者已經從早期的礦工技術人員變成現在的投機或投資者。比特幣的交易模式與A股及大宗商品不同,是一個沒有漲跌停限制、24小時交易、隨時交割且資金無監管的模式。這種模式是投機者和「莊家」獲取利益的理想工具。

在人民幣持續貶值的大環境下,隨著比特幣的價格持續走高,各方資金開始追逐比特幣,甚至一些大媽級散戶也開始入場。在這種情況下,監管機構需要加大對參與者的引導力度,普及虛擬貨幣及虛擬商品的知識,從而防止投資者大規模地盲目地參與比特幣市場,進而防止更大的羊群效應,減少群體事件發生概率。

總體來說,我認為比特幣產業應該更多地按照自由競爭去發展,作為一種由技術支持而非由經濟支持的虛擬商品,比特幣自帶國際化的優勢。希望監管機構不要一刀切,與行業協同合作,找到一個平衡點,為比特幣創造一個能持續發展的規範環境和生態圈,也可以為央行未來發行數位貨幣做試點。

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