年份白酒具硬貨幣特性 收藏價值高


2017年8月10日 香港經濟日報《神州華評》

隨著中國經濟的穩步增長和社會消費水準的不斷提高,白酒已成為繼藝術品之後的另一大收藏投資目標,陳年老酒開始成為各大拍賣會的重要拍品,行業內聚集了大量的愛好者和投資者,也形成了具備一定規模的新興市場。資料統計顯示,2015年年份白酒民間收藏市場交易總額約為50億元(人民幣,下同),而預計在未來的3到5年中,白酒收藏市場的規模將可以達到300億元。

而白酒之所以能夠成為一個新的投資收藏品類,這與其越陳越香的特點是不可分割的,也就是說白酒的價值是隨其收藏時間的增長而增長的(雖然收藏期間價格波動難免,但總體價格趨勢向上)。當然,這並不是說所有的白酒都是存放的時間越長越好。從收藏投資的角度來看,酒精度數直接影響酒的收藏價值,一般而言,只有50度以上純糧釀造的高度白酒因為不摻雜化工原料、性質穩定,才會隨著存放時間的延長而表現出香味越濃郁且甜味甘醇的特點,也才能夠成為投資收藏的目標物。

那麼白酒的投資收藏價值和其市場表現價格又受那些因素影響呢?筆者以為其受四個層面的因素影響。首先是與品牌、香型和年份相關,其次是與同品類大流通現貨商品的實際價格相關,再次是與產品的社會流通狀況相關,最後是與宏觀經濟增長及消費水準相關。

從品牌、香型和年份來看,品牌代表著市場認受度和產品自身的品質,越知名的品牌其產品品質越高,社會消費量越大,也更易成為具有市場公信力的硬通貨(Hard Currency,又稱硬貨幣)。目前以茅臺、瀘州老窖和五糧液為代表的白酒行業龍頭品牌正是投資收藏市場中最受歡迎的幾大品牌。而香型則是以白酒自身的特點來考慮其投資收藏價值,中國白酒主要的香型可以歸結為醬香、濃香、清香和其他香型,而其中以醬香型和濃香型的投資收藏價值最高,一方面因為這兩種香型覆蓋了中國大部分的名酒,也是數千年來由中國人飲酒喜好自然選擇的結果,另一方面因為醬香型和濃香型白酒在釀造工藝上更加複雜,形成了較高的工藝門檻,提升了其收藏的價值。年份則是白酒時間價值的直接體現,目前在投資收藏領域最受青睞的也都是經歷了一定歲月沉澱的年份酒,一般而言年份酒貯藏的時間越長,其價值和價格也就越高。

另外,白酒的本質還是一種食品消費品,需要體現出其實際消費屬性,即便是作為收藏投資品的年份白酒,其表現價格也與同品牌大流通商品的實際價格表現出正相關性,比如經典裝國窖1573現貨新酒零售價格上漲時,2009年版的經典裝國窖1573年份酒市場價格也會水漲船高,反之亦然。回看飛天茅臺年份酒與現貨新酒之間的價格聯動關係就十分明顯。2013年時,飛天茅臺市場零售價為1500元/瓶左右,而2000年生產的飛天茅臺拍賣價格曾一度突破10000元/瓶。而隨著2014年限制公務消費,市場零售價跌破了900元/瓶,2000年產飛天茅臺的拍賣價格也回落到了4000元/瓶的價格。近兩年隨著經濟轉型和消費升級,白酒行業迅速回暖,2017年飛天茅臺的零售價早已突破了茅臺酒廠設置的1299元/瓶的紅線,在某些地區突破了1600元/瓶的價格,而2000年產飛天茅臺的價格也重新上漲到7000元/瓶以上的水準。可見年份酒在收藏投資市場中的價格表現與現貨新酒的價格緊密相關。

再來看產品的社會流通狀況與收藏市場表現價格之間的關係。所謂社會流通狀況主要指兩個方面,一個是市場的需求量和消費量,另一個是社會留存總量。一些小作坊的白酒或者中低端的白酒由於流通量小,社會需求和消費總量也小,即便是存放了幾十年的時間也較少有能夠進入收藏拍賣市場的,相反,像飛天茅臺、國窖1573、水晶瓶五糧液這些流通量大的高端白酒,即便是只存放了5年10年,也會較現貨新酒有明顯的溢價,成為投資收藏的佳選,所以社會需求和消費總量是衡量年份白酒收藏投資價值的重要標準之一。

hkfaex slogan