證監會將改變大宗交易接盤方運營方式!


2016年11月22日 稿件來源:金融界

11月21日訊:未來市場在16年12月和17年1月迎來限售股解禁高峰,這兩個月有超過8000億的解禁市值。

11月18日,中國證監會宣佈對6宗案件作出行政處罰,其中上海任行投資的主要業務是收購“大小非”減持專案,通過大宗交易購買上市公司及其股東減持的股票,證監會這一處罰無疑將改變目前市場大宗交易接盤方的運營方式。

大宗交易是深交所率先推出的,旨在減輕對二級市場的壓力,緩解對集中競價交易系統價格形成機制的衝擊,穩定投資者對存量股份減持的心理預期。因為媒體大量的報導,當時機構發現,“大宗交易”已經成為機構吸引投資者眼球的一項工具。現在,大宗交易太多了,如果不是數額特別巨大,或者價格特別離譜,估計大家也不怎麼去關注了。

之後,隨著股權分置改革的進行,各種大小非減持少不了大宗交易這一工具。也由此誕生了由減持方、掮客、券商、接盤方等組成的產業鏈。用通俗的話說,上海任行投資這樣的接盤方,是從大小非那裡批發到股票,然後到二級市場零售。怎麼才能批發到股票?批發價多少?掮客和券商就幹這個活兒。

按照之前媒體對大宗交易的報導,接盤方“如果能談到9.7折,通常可以賺到0.5到1個百分點。但是不管股票是漲是跌,第二天都要全部出手,不把風險留到第三天。”實際上,能在一天之內賣出去的只是一種理想,接盤方想越快回籠資金,就免不了——採取連續交易、反向交易等方式交易,這樣就很容易觸碰證監會關於操縱市場的定義。

所以,證監會對任良成罰沒3億的處罰,無疑將導致大宗交易的接盤方拉長派發的時間。比如說,接盤公司會建議上市公司將有減持意願的股東達成《一致行動人協定》,對股份進行“捆綁式”減持。簽訂協定的股東們選定授權代表,承諾按照平均價格來減持。再由授權代表與接盤方簽訂大宗交易協定,按照之前的規劃,分批分次連續減持。所有股東減持完畢後,按照平均接盤價格對每個股東進行多退少補。

還有的將大宗交易和二級市場結合起來,以做莊模式獲取收益。據介紹,目前更“隱晦”的模式是在利好發佈前將股權轉給私募,然後再推高股價。“股價啟動前一個月或三個月,上市公司股東將股權按約定價格轉到私募帳戶。隨後私募也會拿出一筆資金在二級市場買入,吸引其他機構資金。等股價沖高後,再將股權拋出。”

不管怎麼說,金融市場的投機者都是聰明人,他們總會找到應對監管政策的辦法。我們吃瓜群眾唯一能做的,只是觀察盤口變化。

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